今年早些时候，美联航(UAL.O)CEO斯科特·柯比曾向特朗普政府提议，探讨与竞争对手美国航空(AAL.O)合并的可能性。若交易达成，将诞生全球最大的航空公司。
市场反应：股价上涨源于空头回补
消息传出后，美国航空股价一度上涨8%，美联航股价上涨逾2%。但分析师指出，这更多是空头回补所致，而非市场认可合并可行性。Seaport Research Partners分析师丹尼尔·麦肯齐认为，该交易“从一开始就注定失败”。
反垄断审查：难以逾越的障碍
目前，美国四大航司（美航、美联航、达美、西南）已占据约80%的国内运力。若美联航与美航合并，其国内市场份额将高达约40%。
- 康奈尔大学法学教授乔治·海直言：“这将是史上最大规模的交易。我几乎看不到法院会批准的任何可能。”
- ICF高级副总裁塞缪尔·恩格尔表示：“如果司法部对此都不反对，那它还会反对什么？”
- TD Cowen分析师指出，合并可能需要在289条重叠航线上进行大规模资产剥离。
行业背景：高油价催化整合，但监管趋严
达美航空CEO埃德·巴斯蒂安指出，高油价是推动行业整合的最强催化剂。然而，拜登政府已成功挑战多项航空业合作：
- 2023年，法院否决了美航与捷蓝航空在美国东北部的合作。
- 2024年，法院裁定反对捷蓝航空收购精神航空。
美联航CEO柯比也对大规模并购持谨慎态度，他曾表示：“并购规模庞大、难度高且过程复杂。”目前，美联航与捷蓝航空仅维持有限的代码共享合作。