缠论历史行情复盘：A股与加密货币实战案例
我是老张，一个在市场里泡了十几年的交易员。今天不聊虚的，就用我亲身经历过的几个经典行情，手把手带你用缠论复盘，看看这套理论在A股和币圈这种极端市场里到底怎么用。咱们的目标就一个：让你看懂，能用。
核心概念：缠论到底是什么？
缠论，简单说，就是一套用“走势终完美”为核心，通过“分型、笔、线段、中枢、背驰”这些几何部件，给市场走势“解剖”和“分类”的方法。它不预测，只帮你理清当下市场处于什么状态，以及接下来可能的发展路径。
- 分型：好比K线图上的“转折点”，顶分型像山尖，底分型像谷底。
- 笔：连接相邻顶底分型的一波像样的涨跌。
- 线段：由至少三笔构成，代表一个明确的趋势方向。
- 中枢：多空双方反复纠缠的价格区域，是走势的“引力中心”。
- 背驰：趋势力度衰竭的信号，是寻找买卖点的关键。
理解了这些，咱们就进入实战。
A股实战复盘：2024年初的“神秘资金”护盘
记得2024年1月，上证指数一路阴跌，市场情绪冰点。但在2月初那几天，盘面出现了非常典型的缠论结构。
当时，从前期高点下来，已经清晰地走出了“下跌线段”。在某个关键位置（比如前期政策底附近），指数开始横盘震荡，形成了一个“下跌中枢”。作为交易员，这时我盯的是“背驰”。果然，在再次向下离开这个中枢创出新低时，MACD的绿柱子面积和股价低点出现了明显“底背驰”[技术指标分析/2024]。这意味着下跌动力枯竭。
紧接着，盘中突然出现大金融板块暴力拉升，指数V型反转。用缠论说，这就是“一买”（第一类买点）区域出现了。随后回拉不进中枢，构成“三买”，确认了反弹升级。那波行情，很多敏锐的资金就是依据这个结构抓住了底部区域。事后看，那正是国家队资金入场托市的阶段 [市场公开操作报告/2024]。
- 复盘要点：
- 在趋势下跌中，中枢是观察多空力量对比的核心区域。
- “底背驰”是捕捉趋势转折的重要技术信号。
- 买点出现后，需要结合回拉确认（如三买）来增强决策信心。
加密货币实战复盘：2025年比特币减半后的宽幅震荡
加密货币的波动更刺激，缠论的结构也往往更标准。以2025年比特币减半后那几个月为例，行情没有立刻暴涨，而是进入了大型高位盘整。
在周线图上，比特币价格构建了一个巨大的“上涨中枢”。这个中枢内部，是无数次的暴涨暴跌。作为交易员，在这种行情里，我的策略就是“中枢震荡操作”：接近中枢上轨压力位，如果出现顶分型和小级别顶背驰，就减仓或开空；跌到中枢下轨支撑位，出现底分型和小级别底背驰，就回补或开多。当时很多山寨币的走势节奏也基本同步。
直到2025年第四季度，一次强有力的向上突破，并且回踩不跌回中枢，形成了周线级别的“第三类买点”。这才真正宣告震荡结束，开启新一轮趋势性上涨。根据CoinMetrics的数据，在突破确认后，比特币的链上活跃地址数和机构持有量均出现显著增长 [链上数据报告/2025]，为趋势提供了基本面佐证。
- 复盘要点：
- 中枢震荡行情中，利用小级别背驰在高抛低吸是主要策略。
- 真正的趋势性机会，往往等待“第三类买卖点”来确认。
- 在加密货币市场，结合链上数据等基本面信息，可以验证缠论结构的技术意义。
手把手教学：如何开始你的缠论复盘
别被理论吓到，按这个步骤来：
- 先看大周期：打开周线或日线图，忽略细节，用“笔”和“线段”画出市场大的趋势结构。搞清楚现在是在上涨、下跌还是盘整。
- 定位中枢：找到价格反复重叠、纠缠的那个核心区域，把它框出来。这就是当前走势的“战场”。
- 观察背驰：在趋势离开中枢时，用MACD等指标对比力度，寻找背驰迹象。
- 小级别验证：在大级别看到疑似买卖点后，切换到小时图或30分钟图，看小级别的结构是否同样完美，寻找精确的入场时机。
- 永远做好分类：任何位置，走势后续都只有有限的几种可能（如上涨、下跌、盘整）。提前想好每种情况对应的操作策略，而不是赌一个方向。
- 入门关键：
- 从大看到小，先把握整体结构。
- 中枢是分析的核心，一切买卖点都围绕它展开。
- 背驰是信号，但不是百分百保证，需要结合走势分类来应对。
- 复盘历史图表是学习缠论最快的方式，没有之一。
总结与忠告
缠论是一套强大的“语言”，帮你理解市场在说什么。无论是受政策影响的A股，还是高波动的加密货币，其价格运动的底层几何结构是相通的。但记住，它是一把尺子，用来衡量走势，而不是水晶球。真正的功夫，在于结合自身的经验、仓位管理和对市场的理解，把这种结构化的分析变成实际的交易决策。多看图，多复盘，市场自己会告诉你答案。