供需双重冲击，铜价强势突破
中国需求回暖与中东供给风险加剧，共同推动铜价上行。伦敦金属交易所（LME）期铜周二上涨1.2%，至14106.50美元/吨，逼近1月创下的14500美元/吨历史新高。纽约COMEX期铜同步飙升，刷新每磅6.6455美元的纪录。
此轮涨势源于多重因素共振：中国需求复苏、中东硫磺供应紧张（铜冶炼关键原料），以及AI热潮带动的电气用铜需求激增。
铜市遭遇“完美风暴”
铜冶炼关键原料硫酸供应持续紧张，主因伊朗战争导致霍尔木兹海峡航运中断。全球铜冶炼供应链高度依赖波斯湾地区，该地区贡献了全球近四分之一的硫磺供应。
RJO Futures高级市场策略师John Caruso指出，铜价创历史新高是结构性供给问题形成的完美风暴：矿石铜品位下降、波斯湾供应链瓶颈，与AI扩张带来的创纪录需求正面碰撞。
长期供需缺口扩大
加拿大丰业银行最新预测，2027年全球铜市将出现35万吨供应缺口，而两个月前该机构还预计市场基本平衡。分析师表示：“铜价正迎来完美上行风暴，尽管价格高企，供给端仍举步维艰。”
Sprott Asset Management认为，AI产业链及配套电力基建构成刚性铜需求，这类需求对价格上涨耐受度高。全球铜矿矿石品位持续下滑、新建矿山开发周期漫长等长期痛点，使得铜价走高也难以迅速化解供给约束。
机构集体看涨后市
投资者正押注铜价继续上涨。道明证券表示市场出现大量看涨期权押注。分析人士预判，铜的经济战略价值已充分凸显，2026年铜价及铜矿板块仍将维持强势格局。