美联储“罕见大分歧”纪要即将公布，沃什或面临加息博弈
美联储纪要披露罕见分歧，沃什上任面临加息博弈
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## 纪要揭示政策层罕见裂痕
北京时间周四凌晨2点，美联储将公布4月FOMC会议纪要。这份被视为“这一代人中分歧最为严重”的记录，对应鲍威尔任内最后一次会议，将提前揭示权力交接前政策层内部的明显对立。
## 人事更替与阵营分化
FOMC内部大致分为两种立场：
- **鹰派**：对通胀风险高度警惕，尤其关注美以在伊朗冲突带来的输入性压力，反对释放任何降息信号，且影响力正在扩大
- **鸽派**：仍主张降低借贷成本，但支持者数量呈下降趋势
即将上任的主席沃什曾公开支持降息。特朗普不仅提名其出任主席，还曾明确要求大幅降息。此外，由特朗普任命的美联储理事米兰将在本周五离任，其曾在4月会议上因支持降息投下反对票。
## 通胀与就业数据强化鹰派立场
4月会议最终将利率维持在3.50%至3.75%区间，但共有四名官员投下反对票，创1992年以来最高水平。除米兰支持降息外，另有三名官员反对声明中保留暗示未来降息的措辞，认为其与经济现实不符。
通胀方面，美以冲突推高能源价格（油价上涨超50%），且最新CPI和PPI数据显示通胀压力正向更广泛的商品和服务扩散。就业市场保持韧性，失业率稳定，新增就业连续两个月超出预期，多数官员认为无需降息刺激经济。
## 市场预期与政策前景转向
会议纪要另一关键点是政策前景讨论方式的变化。3月会议记录显示，更多决策者支持在声明中采用“双向描述”，即同时保留加息与降息可能性。分析师指出，美联储自4月会议后的言论已转向略显鹰派。
市场表现印证了这一转向：2年期美国国债收益率从2月27日（空袭前）略低于3.40%升至超4.10%，创15个月新高。路透社调查显示，经济学家对年内降息的预期大幅降温，约一半受访者预计利率维持不变，少数人预计至少一次加息。沃什将于6月16日至17日主持首次FOMC会议，市场普遍判断该次会议降息可能性极低。
