美元回升 + 地缘降温双重压制，黄金为何依旧坚挺？

一、市场走势概况​
黄金在欧盘交易中维持强势格局，于创纪录高位附近进入看涨盘整阶段，核心交投区间锁定 4950 美元区域。尽管地缘政治紧张局势有所缓和，且美元出现小幅回升，但黄金未出现明显回调，凸显当前市场对黄金的强劲看涨情绪。​
二、多空因素深度解析​
（一）利空因素：地缘缓和 + 美元回升抑制建仓意愿​
地缘政治紧张局势降温：美国总统特朗普近期释放多重缓和信号，包括收回对八个欧洲国家施加新一轮关税的威胁，同时明确排除以武力夺取格陵兰的可能。这一系列举措显著提振市场乐观情绪，传统避险资产的吸引力随之削弱。​
美元小幅反弹形成压制：美元在隔夜跌至近两周低点后展开技术性回升，而黄金与美元的负相关关系使得这一走势直接抑制了看涨交易员的建仓意愿。叠加黄金短期图表处于极度超买状态，部分交易员选择观望，避免追高风险。​
（二）利多因素：降息预期 + 基本面支撑筑牢上涨根基​
美联储降息预期坚定：市场普遍预期美联储将在后续至少实施两次降息，这一预期成为支撑黄金的核心动力。一方面，降息将压低美元资产的吸引力，限制美元复苏空间；另一方面，黄金作为无息资产，在低利率环境下持有成本下降，对资金的吸引力显著提升。​
基本面背景持续向好：尽管短期面临部分利空扰动，但黄金的长期基本面支撑逻辑未变，市场资金对黄金的配置需求仍在，这使得黄金的最小阻力路径依然偏向上涨。​
三、后市展望​
综合来看，当前黄金市场处于多空因素博弈的平衡状态，地缘缓和与美元回升形成短期压制，但强劲的降息预期与有利的基本面背景为黄金提供了坚实支撑。预计黄金在短期内仍将维持高位看涨盘整格局，后续随着美联储降息落地等利好因素兑现，黄金有望突破当前盘整区间，延续上行趋势。交易员可重点关注美联储政策动向、美元走势及地缘政治局势的新变化，把握波段交易机会。