资讯 2026-06-25 2分钟 304

美联储最爱的通胀指标或升至三年新高，警惕新一轮加息押注“炸翻”全场！

作者
金豆子
PCE通胀或创三年新高，加息押注骤增引爆市场 PCE通胀,美联储加息,核心通胀,美债收益率 ## 核心通胀持续走高，加息风险加剧 美国5月个人消费支出物价指数（PCE）即将公布，市场预期整体PCE同比涨幅升至4.1%，创2023年来新高；核心PCE同比料升至3.4%，刷新2023年10月后最高水平。该数据是美联储最看重的通胀指标，当前报告显示物价压力不仅源于地缘冲突推高的油价，更因**核心通胀走强，剔除能源后物价依然坚挺**，这或将倒逼美联储重启加息。 ## 通胀粘性源于结构性转变 尽管美伊达成临时和平协议，国际油价回落，但通胀的长期性担忧未减。数据显示： - **住房通胀空间基本耗尽**，房价环比持续上涨。 - **耐用品价格同比上涨3.3%**，扭转了历史通缩趋势，削弱了压制通胀的重要力量。 - **服务类通胀可能反弹**，5月PPI资管管理费环比大涨4.8%，金融分项或同步上升。 多重结构性因素导致通胀中枢高企，美联储耐心被持续消耗。 ## 债市曲线平坦化预示收紧 联邦基金期货已完全定价年内一次加息。若PCE显著超预期，市场可能二次定价加息。美债收益率曲线大幅平坦化：**2年期与10年期利差从70个基点收窄至30个基点**，短端收益率快速上行，表明市场押注当前利率不足以压制通胀，与2022年初加息周期启动阶段类似。 投资者需重点关注2年期美债收益率波动，其上行速度将直接反映加息押注强度。周四PCE数据将决定全年加息路径的修正。
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