苹果市值超越英伟达重返全球第一：曾被批评AI投入不足，如今却成优势
苹果市值重返全球第一：节省AI开支反成优势
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英伟达股价周一跌近5%，市值降至约4.77万亿美元，被苹果重新超越。苹果当天股价上涨约1%，市值达4.95万亿美元，**自2025年4月以来首次重返全球市值第一**。
英伟达自2025年6月起占据榜首，曾于2025年10月短暂突破5万亿美元。但2026年以来，英伟达股价仅上涨约4%，落后标普500指数约8%的涨幅，也低于苹果同期约24%的涨幅。
**市场对AI产业链高投入模式的担忧**，成为英伟达承压主因。Kimi K3模型引发“DeepSeek 2.0时刻”担忧，芯片股遭抛售。市场开始审视AI基础设施投资回报。英伟达与OpenAI的数据中心合作消息，涉及2500亿美元融资支持，进一步引发市场对“循环交易”和巨额资本开支的担忧。
过去一个月，iShares Semiconductor ETF下跌14%，Roundhill Memory ETF下跌29%，资金从AI硬件交易中撤出。
## 苹果：从“批评”到“受益”
苹果近期上涨，反映投资者对其AI战略的重新评价。**过去被批评AI投入不足，如今其谨慎的资本开支策略反而获得认可**。
Freedom Capital Markets首席市场策略师杰伊·伍兹表示：
> “曾经因为没有在AI上投入更多资金而受到批评，但他们因此避免了一些资本支出的陷阱。”
数据显示，苹果过去三个季度资本支出持续下降，而Alphabet和特斯拉则继续增加投入。Alphabet、特斯拉财报后股价承压。截至目前，Alphabet今年累计上涨约4%，特斯拉下跌约30%。
## AI交易降温，轻资产路径受捧
英伟达股价调整不意味AI需求消失，而是市场关注点转移。投资者转向内存芯片等企业，包括美光科技、SK海力士和闪迪。苹果则因“轻资产”AI路径受关注，更倾向于利用外部计算资源推进AI功能。
**苹果将于本周四美股盘后公布财报**，市场关注“Apple Intelligence”推进情况，以及能否在不显著增加资本开支的情况下，将AI功能推广至更多设备并维持利润率。此次财报将是蒂姆·库克担任CEO期间的最后一次。
苹果财报可能首次反映AI需求推动的内存芯片短缺影响。由于内存价格上涨，苹果已于6月提高Mac和iPad产品价格。
