一周热榜精选：韩股史诗级反弹但深坑未填，美联储分歧毕露
韩股史诗反弹未填深坑 美联储内部分歧加剧
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## 行情回顾
本周美元指数先弱后稳，盘中触及六周低位，最终报100.18附近。日元疑似获多国联合干预后快速反弹，进一步削弱美元买盘。
黄金走势震荡，美元走弱与地缘风险提供支撑，但美债收益率回升限制涨幅。现货黄金报4043美元/盎司。
国际油价回落，WTI与布伦特原油均明显下跌，料录得四周来首度收跌。供应路线改善后，市场焦点重回库存与供需平衡。
非美货币普遍获支撑。美元兑日元在疑似日美韩协调干预后一度跌破158，随后小幅回升。
韩国股市剧烈震荡，KOSPI先因AI估值担忧与芯片股抛售暴跌，周五现史诗级反弹，单日大涨约17.9%。三星电子涨约28%，SK海力士涨30%，成反弹核心驱动。
## 投行观点
- **美联储**：摩根大通将加息预期提前至12月；毕马威预计9月行动；中金认为沃什"外包"紧缩功能或致行动过晚。
- **黄金**：花旗短期目标价4500美元；路透调查显示分析师首次下调金价预测，但央行购金或缓解下行压力。
- **AI与股市**：摩根士丹利认为AI抛售属技术性回调而非基本面恶化；高盛看好日本AI板块，认为大跌提供买入机会。
- **大宗商品**：花旗预计年底铜价目标15000美元/吨；IEA预警2035年铜供应缺口或达25%；中信证券认为二次原油冲击不改8月修复趋势。
## 一周大事纪
### 1. 韩股暴跌后迎史诗级反弹
本周KOSPI指数两度触发熔断，周五暴涨17.91%创历史最大单日涨幅。但7月累计仍跌22.4%，创2008年来最大月度跌幅，较峰值低约30%。
三星电子与SK海力士占KOSPI权重超50%，杠杆ETF放大波动。韩国政府紧急限制杠杆ETF投资额度至20%，提高保证金要求至3000万韩元。新规首日相关ETF成交额骤降75.3%。
### 2. 美联储内部分歧加剧
美联储维持利率3.50%-3.75%不变，但9:3的投票结果显示分歧扩大。三位联储主席主张加息25个基点。
主席沃什重申2%通胀目标，暗示若通胀持续偏高，加息"完全可能"。6月PCE同比涨3.7%低于前值，但二季度整体PCE年率涨5.1%，压力仍明显。
沃什减少前瞻指引，希望市场依据数据自行定价。自6月会议以来，美债收益率明显上升，市场已部分完成金融条件收紧。
### 3. 伊朗局势持续升级
美国完成对伊朗大规模打击，伊朗称袭击了美军在约旦、科威特和巴林的基地。霍尔木兹海峡仍封闭，伊朗称若美国威胁持续则不重开。
美军已引导24艘商船改变航向。埃及港口遭无人机攻击，为中东冲突以来战火首次蔓延至埃及领土。
### 4. 日元暴涨后仍难改预期
日本央行"鹰派暂停"，维持利率1%不变，但首次警示基础通胀存在超2%风险。日元在逼近164后突然急升，单日涨幅超3%。
路透称日韩当局疑似协调干预。彭博分析日本周四斥资近530亿美元干预，触及历史最大单日纪录。但分析认为，只要日美利差仍大，干预难推动日元持续升值。
### 5. 长鑫科技登陆科创板即成"股王"
上市首日涨465.82%，总市值约3.28万亿元登顶A股。首日成交1411.87亿元，创A股单日成交破千亿历史纪录。
发行募资约579亿元，为科创板史上最大IPO。上市后未现明显"抽血效应"，资金更多向半导体方向结构性迁移。MSCI将于8月10日将其纳入中国全股票指数。
### 6. AI圈逾千名员工呼吁"放慢脚步"
OpenAI、Anthropic等公司超千名从业者签署倡议，呼吁政府支持国际合作，探索"有节奏地推进"前沿AI发展，避免技术增速超过社会治理能力。
倡议未要求全面暂停，而是建议建立"争取时间"的机制，包括完善安全措施与监管能力。
### 7. 科技巨头财报：AI投入需证明回报
微软Azure增长43%，资本开支虽增至1750亿美元，仍预计保持正自由现金流。亚马逊AWS增速创18个季度最快，但自由现金流转负。Meta营业利润率由43%降至31%，自由现金流暴跌91%。苹果下季指引低于预期，警告芯片供应受限。
### 8. GPT-5.6系列降价与提速
OpenAI将Luna价格直降80%，Terra降20%，旗舰Sol保持原价并推出Fast模式，用户可付费获最高2.5倍速度提升。显示OpenAI正强化不同模型的差异化市场定位。
