杠杆ETF：从救市利器到市场“火药桶”
2025年初，韩国股市领涨全球，政府寄望通过杠杆ETF吸引散户资金入市，推动韩元走强。此类产品利用衍生品放大收益（通常为两倍），但在韩国，其持有者多为散户，而非专业投资者。
截至5月底，首批与三星电子、SK海力士挂钩的单一股票杠杆ETF上市，交易额一度占全市场70%以上。总统府称此举“为投资者提供更多选择”，并强调在“市场波动加剧期”推出，需“额外措施稳定市场”。
暴跌与紧急干预
然而，Kospi指数较一个月前高点暴跌约40%，恐慌情绪蔓延至高层。正在南美访问的总统李在明及其幕僚远程监控局势，两大监管机构负责人取消休假，财政部紧急召开会议，最终出台限制散户投资杠杆ETF的措施，推动股市单日大涨近18%。
尽管如此，政治余波未平。Kospi今年已有32次单日涨跌幅达5%以上，波动剧烈程度为上世纪80年代以来之最。
政策目标与市场风险之争
李在明自称“大散户”，曾承诺推动Kospi升至5000点，并于今年1月兑现。他鼓励民众投资股市以缓解房地产压力，但杠杆ETF的剧烈波动令策略反噬。
反对党议员朴洙莹批评政府“以惊人速度推进”，指出“总统府指示”是主因，并称“政府把韩国资本市场变成了比拉斯维加斯更大的赌场”。
市场惨状与政策反思
李在明在6月8日记者会上称Kospi跌破8000点为“暂时回调”，坚称股票仍被低估。然而，首尔大学教授Lee Yoonsoo指出，政府未能充分考量市场独特性，“这是一次政策失败”。
新加坡斐波那契资管CEO Jung In Yun则将散户心态比作《鱿鱼游戏》：“冒着丧命风险，只为赢得改变命运的财富。如今市场字面意义上血流成河。”