通胀降温，加息押注缩减

7月美国PPI与CPI数据连续两个月走弱，油价同步回落，强化了市场对物价压力见顶的预期。受此影响，债券交易员大幅削减对美联储年内加息的押注，各期限美债收益率普遍下跌。

卡普兰与巴尔金：保持开放，警惕双向风险

前达拉斯联储主席卡普兰称，7月按兵不动是正确决定，建议9月前保持灵活性。他认为当前通胀与反通胀力量交织，若无美伊冲突与油价飙升，加息议题或不会出现。里士满联储主席巴尔金则提醒，经济韧性超预期，通胀是否根深蒂固仍是未解问题。

哈玛克：通胀广泛，必须加息

克利夫兰联储主席哈玛克持鹰派立场，直言“美联储现在必须加息”。她认为政策并不具限制性，物价压力广泛存在，并警告私人信贷、AI领域及杠杆购债可能存在泡沫风险。

政策沟通与债务隐忧

卡普兰建议美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上明确解释7月暂停加息逻辑，避免僵化前瞻指引。他同时警告，全球长债收益率上升主要源于财政赤字扩张，而非货币政策。周四，美国财政部250亿美元30年期国债发行收益率创2001年来新高，反映市场对债务轨迹的不安。