俄罗斯央行黄金储备持续下滑，截至8月1日降至7320万盎司，为2020年初以来最低水平，较年初减少160万盎司。今年以来，黄金储备价值缩水337亿美元，触发因素主要是财政压力上升与能源收入走弱。
为弥补预算缺口，俄财政部动用国家财富基金中的黄金及外汇资产。央行则用“镜像机制”配合操作：财政部出售资产后，央行在国内市场进行等量反向交易，以对冲对卢布汇率与金融体系的影响。因此，此轮黄金下降并非央行主动减配，而是财政调节的一环。
过去多年，俄罗斯曾是全球主要主权黄金买家，央行持续购入国内矿山产出。2022年西方制裁后，黄金更成为国家财富基金关键流动性资产，央行曾短暂恢复购金以消化受阻出口的国内供应。但自2023年起，黄金持仓转为净卖出。
分析人士认为，抛金并非资金枯竭信号。俄罗斯是全球主要产金国，国内供应充足，未来仍有能力通过购金补充储备。相比之下，中国、印度、土耳其等国央行近年持续增持黄金，而韩国央行也在二季度悄然购入约679,765股SPDR Gold Trust，价值约2.5亿美元，为13年来首次黄金相关投资，凸显黄金作为战略储备资产的吸引力。