行情回顾
美元全周偏弱。周初受特朗普言论影响，美元指数一度跌至近四年新低。随后美联储维持利率不变及沃什提名预期短暂提振美元，但对政策前景的疑虑令其周线收弱。
贵金属波动剧烈。周初在美元走弱推动下屡创新高，但高位获利了结导致盘中频现大幅回撤。周二至周四，在经济与地缘政治不确定性下，资金持续涌入，黄金连续刷新历史高点，单日涨幅破纪录，盘中振幅巨大。周五，受沃什将被提名为美联储主席的消息影响，现货黄金暴跌超7%，跌破5000美元关口；现货白银也大幅回调。
非美货币方面，美元兑日元连续第三周下跌。欧元、英镑兑美元则连续第二周上涨。
油价前低后高。美国冬季风暴导致产量骤减及中东局势风险升温，推动油价连续上行并刷新阶段高点。天然气因严寒天气出现极端行情，价格巨震。
美股呈现震荡分化，指数波动不大，但板块与个股波动显著放大。
投行观点
黄金：德银看多至6000美元，甚至挑战6900美元。加拿大皇家银行认为年底或上探7100美元。法兴银行上调预期至6000美元。摩根士丹利看至5700美元。
白银：花旗将3个月价格预期上调至150美元/盎司。盛宝银行称其进入“三位数”时代后或进入未知领域。
其他：德银指出铜价Q2或冲高至1.3万美元。中金与汇丰认为，美日联合行动或难扭转日元疲软趋势。
一周大事记
1. 美联储人事与政策动向
特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下一任美联储主席。沃什以“鹰派”著称，但近期展现灵活性以争取职位。市场反应复杂，其“缩表置换”思路可能引发波动。参议院关键议员已表示可能阻止提名进程。
美联储1月会议维持利率不变，声明删除了“就业下行风险上升”的表述。主席鲍威尔表示，加息不是下一步行动的基本假设，若关税影响达峰值，可能考虑放宽政策。
2. 美国政府停摆风险
参议院拨款谈判陷入僵局，政府部分停摆风险上升。两党在国土安全部拨款及移民执法改革上分歧激化，明尼苏达州枪击事件加剧了矛盾。
3. 关税政策升级
特朗普威胁将韩国部分商品关税从15%上调至25%，后态度缓和。同时签署行政命令，授权对向古巴销售石油的国家加征关税，并威胁对加拿大输美飞机征收50%关税。
4. 印尼股市巨震
因MSCI警告可能将其从新兴市场降级，印尼股市两日内暴跌16%，市值蒸发超800亿美元，并触发熔断。交易所总裁随后辞职。
5. 美伊紧张局势
特朗普政府与以色列、沙特磋商伊朗问题，美军在波斯湾持续集结。伊朗警告将强力反击任何袭击。特朗普称谈判窗口正在缩小。
6. 俄乌局势转机？
特朗普称，在其请求下，普京同意一周内不对基辅开火。乌克兰总统泽连斯基对此表示感谢，认为有助于推动结束冲突的进展。
7. 全球贸易新动态
印度与欧盟正式达成自由贸易协定，覆盖全球约25%的GDP。欧盟与越南也预计宣布建立全面战略合作伙伴关系。
8. 科技巨头财报季
Meta、微软、特斯拉、苹果等公布财报，AI投入力度加码，市场开始关注资本回报效率。SK海力士2025年营业利润首次超越三星电子。
9. 阿里发布新大模型
阿里巴巴发布推理模型Qwen3-Max-Thinking，在多项性能测试中超越GPT-5.2-Thinking和Gemini 3 Pro。