日元兑美元周一升破155关口后触发大量止损盘，周二继续走强至153.53，9月以来累计涨幅近4%，成为G10货币中表现最强者。155关口失守后，止损订单与期权交易商被迫卖出美元，放大了涨势。
澳大利亚国民银行策略师指出，突破155"显然为进一步上涨打开空间"，美元兑日元或测试152.27和152.10附近的前期低点。
套利交易平仓风险加剧
日元快速升值正引发融资套利交易平仓潮。投资者借入低成本日元投资高收益资产，日元持续升值将迫使投资者回补日元。三井住友日兴证券策略师警告，日元若进一步突破154，可能触发更多套利平仓和额外止损盘。
杰富瑞分析师估计，跨境日元借款规模已从2021年12月216万亿日元升至今年3月360万亿日元，本轮套利交易规模是30年来最大积累。
工资大涨支撑加息预期
日本7月名义工资同比增长4.7%，创1997年以来最大增幅；实际工资上涨2.4%，创约5年最大涨幅。Rengo工会企业员工连续第三年获超5%加薪，本财年最低工资平均提高至每小时1177日元。
强劲工资数据巩固了日本央行本月加息理由。市场普遍预计9月17-18日会议加息25个基点，并开始讨论10月再次加息——这将是非常罕见的连续加息。
但工资增长能否带动消费仍是疑问：家庭支出7月连续第八个月下降，9月约5000种食品计划涨价，数量为去年同期3倍。
日元下一阶段关键取决于日本央行能否传递足够鹰派信号。澳新银行策略师表示，9月加息是日元继续上涨的必要条件，但央行还需让市场相信年内再次加息可能性正在上升。