利率决议前瞻
北京时间周四20:00，欧洲央行公布利率决议，行长拉加德15分钟后召开新闻发布会。经济学家普遍预计，政策利率将从2.25%上调至2.50%，并释放若通胀前景未改善、仍可能进一步收紧的信号。
能源冲击推升通胀压力
自8月底以来，美伊冲突涉及军事、航运和能源设施，国际油气价格大幅上涨。布伦特原油触及每桶100美元，欧洲天然气价格自2023年以来首次突破每兆瓦时80欧元。安本投资管理公司全球宏观经济主管贝拉尔迪表示：“9月加息几乎已经板上钉钉。”
经济韧性提供加息空间
7月欧元区贷款增速加快，表明6月加息影响尚未明显压制经济活动。Generali Investments高级经济学家沃尔堡预计，拉加德将维持“鹰派的观望立场”。掉期市场显示，截至2027年12月，市场押注欧洲央行累计加息约90个基点，即可能出现3次25个基点加息，甚至有约60%概率出现第4次。
美国银行策略师则认为，没有足够证据证明通胀压力已广泛扩散，增长阻力也将限制进一步加息空间。
债券收益率走高
周三，德国两年期国债收益率升至3.08%，创2024年6月以来最高。长期债券收益率也升至全球金融危机前以来未见的高位。
通胀前景成关键
欧洲央行本周公布新经济预测，经济增长预测预计上调，但通胀回到2%目标的时间可能推迟。欧元区通胀已超3%，6月曾预计明年夏季回到2%目标，最新能源涨价可能令这一过程延后。由于油价飙升发生在预测编制之后，本周预测可能无法完全反映这轮冲击。
LC Macro Advisors创始人科多尼奥认为，欧洲央行可能需要在10月和12月再次加息。
核心通胀率上月降至2.4%，消费者通胀预期下降，工资增速放缓。但巴克莱提醒，核心商品价格涨势加快，生产者价格上涨快于消费者价格，潜在通胀压力正在积累。荷兰国际集团布热斯基指出，至少在德国，企业仍在吸收成本上涨，而非迅速转嫁消费者。
管委会成员纳格尔已释放9月加息信号，但对之后路径保持谨慎。
拉加德任期问题
拉加德任期原定至2027年10月31日结束。她此前多次与世界经济论坛领导层联系，今年7月表示希望以某种方式在明年法国总统大选竞选期间推动欧洲价值观。被追问是否提前离开时，她回应：“你们在2027年之前不会看到我离开。”上周有报道称，执委施纳贝尔正与国际货币基金组织接洽，可能预示高层人事调整。