法国财政承压：债券市场惩罚与抗议夹击

债券市场施压

法国因公共支出失控遭债券市场严厉惩罚。10年期国债收益率一度触及5%，与德国利差三个月内近乎翻倍。去年财政赤字率达GDP的5.1%，今年预计扩大至5.4%。政府提出430亿欧元削减支出与增税预算案，力争2027年赤字回落至5%。

政府未掌握议会多数席位，多项削减计划遭否决。极右翼勒庞在总统大选民调领先，加剧投资者对政局动荡的担忧。财长莱斯屈尔表示必须向市场证明法国能"治愈自己"，暗示可能动用宪法第49.3条强行通过法案或颁布行政命令。反对党警告将采取行动推翻政府。

高中生游行已演变为针对生活成本与马克龙政府的广泛不满，部分抗议演变为暴力冲突。工会计划更多罢工。与2019年"黄马甲"时豪掷170亿欧元不同，高企赤字切断了故技重施的可能。莱斯屈尔坦言无多余资金，任何支出须通过增加储蓄补偿。

具体措施包括：从中东争取每月额外30万公吨柴油供应、释放战略储备压低燃料成本；总理宣布向大学新增1.5万个名额、五年拨款10亿欧元、向地方大区提供40亿欧元贷款翻新校舍——均不含直接现金发放。

穆迪意外未下调法国主权评级，国债应声反弹。莱斯屈尔将短期国债抛压归因于对冲基金平仓套息交易。他将目光投向家庭高额储蓄——储蓄率达17.9%，创1980年以来新高，视为潜在增长引擎，呼吁民众恢复信心、增加消费。