俄油气收入骤降至疫情后最低点
石油和天然气出口曾是俄罗斯在俄乌冲突期间的重要财政支柱。然而，随着冲突持续，其油气收入已急剧萎缩至多年低点。2025年1月，俄罗斯从油气行业获得的税收收入降至3930亿卢布（约51亿美元），为新冠疫情以来的最低水平。
美欧制裁组合拳收紧
这一下滑是多重压力共同作用的结果：
- 美国制裁升级：特朗普政府自去年11月起，对俄罗斯国家石油公司（Rosneft）和卢克石油公司（Lukoil）实施制裁，威胁切断相关交易方与美国金融体系的联系。
- 欧盟禁令扩展：欧盟自1月21日起禁止使用俄罗斯原油制成的燃料进口，并提议全面禁止针对俄油的航运服务。
- 打击“影子船队”：美、英、欧盟已累计制裁约640艘涉嫌规避制裁的油轮，以堵塞漏洞。
印度进口减少与折扣压力
在美国的关税施压下，印度同意停止进口俄罗斯原油。数据显示，俄罗斯对印度的石油出货量已从去年10月的每日200万桶降至12月的每日130万桶。
买家因制裁风险要求更大折扣。去年12月，俄罗斯主要出口原油乌拉尔混合原油的价格跌至每桶38美元以下，较国际基准布伦特原油每桶低约25美元，严重侵蚀了俄罗斯的石油税收。
俄罗斯的财政应对与困境
面对收入缺口，克里姆林宫采取了多项措施：
- 提高税收，包括将增值税从20%上调至22%，并对汽车、烟酒等加税。
- 增加从国内银行的借款。
然而，这些措施可能加剧俄罗斯已面临的经济压力：经济增长近乎停滞，通胀高企，冲突成本持续。分析认为，若财政压力长期持续，可能影响俄罗斯对冲突的投入程度。