外汇市场风向突变，交易员正押注全球利率周期可能从降息转向加息。澳元、挪威克朗和纽元今年表现强势，领涨G10货币。
领涨的三大商品货币
- 澳元：兑美元年内上涨近6%，创约三年新高。澳洲联储已开启加息周期以应对通胀，市场预期年内还将有1-2次加息。
- 纽元：上涨近4%，市场押注该国未来几个月将迎来首次加息。
- 挪威克朗：涨幅超5%，意外上升的通胀数据促使交易员定价其上半年加息可能性。
核心驱动因素
- 鹰派政策转向预期：三国被视为全球货币政策转向更鹰派的早期信号。较高的利率吸引资金流入，推升其货币。
- 大宗商品价格支撑：作为典型“商品货币”，近期油价、铜价等上涨为其提供了额外助力。
- 财政稳健与避险需求：投资者寻求财政状况健康的经济体，以规避部分主要货币（如美元、日元）因债务担忧带来的风险。
- 美元资产分散化：对美国政策不确定性与债务攀升的担忧，促使资金流向其他市场。
对美国利率的观察
尽管市场普遍预期美联储今年仍将降息，但观点出现分歧：
- 部分交易员预计有2-3次降息。
- 摩根大通和法国巴黎银行等机构则认为，鉴于经济增长强劲，美联储可能全年按兵不动。
- 美联储最新会议纪要显示，部分成员认为下一步利率行动甚至有可能是加息。
策略师观点：这轮行情是利率预期重新定价，与资本寻求“政治和制度稳定性”及分散配置共同作用的结果。