高盛经济学家警告，2026年美国经济面临的最大风险可能是一场股市回调。
该行经济学家Pierfrancesco Mei对2026年美国经济总体乐观，预计第四季度GDP同比增长2.5%。这得益于财政刺激、宽松货币政策和关税阻力缓解。
但他强调，股市大幅下跌可能抑制经济增长：
- 若美股上半年回调10%，可能导致其GDP预测值下降0.5个百分点至2.0%。
- 若股市下跌20%，GDP可能比基准预测低近一个百分点。
回调风险的核心逻辑在于“财富效应”逆转。持有大量股票资产的家庭（尤其是高收入群体）在资产升值时消费意愿增强。过去三年，标普500指数累计收益达64%，英伟达股价飙升超450%，强化了这种效应。
股市回调可能将财富效应提振转变为消费拖累。目前，收入前10%的消费者贡献了近一半的总支出，支撑着经济。若股市下跌，他们的消费可能收缩。
报告指出，单一因素未必引发衰退，但若股市抛售与AI替代就业、生产力增长乏力等多重风险叠加，经济压力将显著增大，并可能促使美联储降息。