行情回顾
美元指数本周震荡偏弱，多次在100关口得而复失。主要因欧、日、英等主要央行释放鹰派信号，削弱美元利差优势。
现货黄金大幅下行，恐创六年来最大单周跌幅。利率预期上修、美元波动及资金止盈是主因。现货白银走势一致但波动更大。
国际油价剧烈震荡，地缘因素主导。霍尔木兹海峡局势及能源设施遇袭推动油价冲高，随后在制裁放松预期下回落。
非美货币普遍走强，因多国央行对能源通胀转向警惕，“非美补鹰”成主线。
美股承压回落，油价飙升引发的通胀担忧、高利率预期及中东不确定性压制风险偏好。
投行观点精选
- 瑞银：预测2026年底金价或升至每盎司6200美元。
- 美国银行/高盛：市场低估中东长期战争风险，可能导致海湾经济体严重衰退。
- 摩根士丹利：将美联储降息预期推迟至9月。
- 摩根大通：预计英欧央行将于4月和7月各加息25个基点。
一周大事记
1. 美联储按兵不动，但加息讨论重现
美联储维持利率不变，但点阵图显示官员减少降息预期。鲍威尔透露已开始讨论“下一步是否可能加息”。地缘冲突带来的油价上涨与通胀不确定性是焦点。
2. 主要央行集体“偏鹰暂停”
除澳洲联储加息外，英、欧、日、加等央行均维持利率不变，但政策基调集体转向鹰派，强调对能源通胀的警惕。市场对年内降息的预期大幅收缩，甚至开始计价加息风险。
3. 中东冲突升级：能源战与航道危机
冲突进入第三周，从空袭升级为对能源设施和海上通道的全面对抗。
- 能源设施遭袭：以色列打击伊朗南帕尔斯气田，伊朗随后报复性袭击卡塔尔、阿联酋、沙特等多国油气设施。
- 航道受阻：霍尔木兹海峡通行恶化，数百商船观望。胡塞武装考虑封锁曼德海峡。
- 美国应对：计划释放战略储备及解禁部分伊朗原油以平抑油价。
4. 美前反恐高官辞职并质疑对伊开战逻辑
前美国国家反恐中心主任乔·肯特辞职后发声，称决策过程受限，缺乏证据表明伊朗存在“迫在眉睫”的核威胁或大规模袭击风险，并质疑以色列在推动局势升级中的作用。
5. 多航司上调国际航线燃油附加费
因国际油价飙升，吉祥、厦航、春秋、香港航空等多家航司密集上调燃油附加费，行业成本压力正向终端票价传导。
6. 云计算告别价格战，AI服务涨价
阿里云与百度智能云宣布上调AI算力及存储产品价格，涨幅最高达34%。行业正从“价格竞争”转向“结构性涨价”，AI应用爆发带来的算力需求激增是核心驱动。
7. 三星电子或于5月罢工，冲击存储芯片供应
三星电子工会通过罢工方案，计划5月行动。若实施，可能对全球DRAM及HBM等存储芯片供应造成阶段性扰动，影响市场情绪与价格。