自伊朗冲突爆发以来，土耳其外汇储备急剧下降，引发市场对其汇率政策可持续性的质疑。市场担忧，土耳其央行可能被迫动用黄金储备来支撑本国货币。
外汇储备快速消耗
- 过去三周，为维持里拉稳定，土耳其央行估计已消耗约260亿至300亿美元外汇。
- 剔除掉期交易后的净外汇储备已降至约434亿美元，逼近市场关注的红线。
黄金储备成为潜在“弹药”
- 摩根大通数据显示，土耳其央行持有价值超1000亿美元的黄金储备，其中约300亿美元存放于英国央行。
- 彭博社报道，为充实外储，土耳其央行正考虑使用黄金掉期交易。
经济面临多重压力
- 能源价格冲击：冲突爆发后，布伦特原油价格大幅上涨，加剧了土耳其的进口成本。
- 通胀与赤字高企：土耳其通胀率位居世界前列，年化经常账户赤字也升至近330亿美元。
- 政策两难：能源成本飙升可能削弱其通过高利率抑制通胀、稳定里拉的政策效果。
市场观点
安本新兴市场基金经理Kieran Curtis指出，按当前消耗速度，现行外汇政策难以持续，除非出售部分黄金储备。
加拿大皇家银行蓝湾资产管理公司Timothy Ash认为，若冲突持续导致能源价格居高不下，土耳其可能被迫让里拉贬值并进一步提高利率。