行情回顾
美元指数本周整体走弱，跌破100关口。中东停火预期推动避险美元仓位回吐，美指录得1月中旬以来最大周跌幅。
现货黄金呈冲高后震荡走势，波动剧烈。驱动主要来自美元走软及对美联储降息押注的回升。
国际油价波动剧烈。周初因地缘风险上涨，随后因停火预期及霍尔木兹海峡或恢复通行而暴跌，此后在供给预期变化中反复拉锯。
美股延续反弹，标普与纳指实现连涨。停火预期推动风险偏好回暖，科技股领涨，能源股承压。
投行观点精选
能源与黄金
- 高盛：下调美油与布油二季度价格预期。
- EIA：即使霍尔木兹海峡重开，未来数月油价仍可能上涨。
- 中金公司：黄金短期配置价值优于其他非现金资产，中长期投资需求存在修复空间。
美元与宏观
- 道明证券：美元近期涨势难以持续。
- 法国外贸银行：市场仍未对美联储降息进行充分定价。
- 潘森宏观：即便油价回落，未来仍可能面临较大通胀冲击。
一周大事记
1. 美伊停火博弈反复，冲突外溢风险上升
本周美伊停火谈判在军事冲突与外交博弈间反复。核心分歧集中于伊朗核问题及是否将黎巴嫩纳入停火范围。
关键进展：
- 军事打击：双方互袭能源与基础设施目标，地区能源安全受冲击。
- 谈判分歧：美国要求伊朗停止铀浓缩；伊朗则要求资产解冻并将停火范围覆盖黎巴嫩。
- 霍尔木兹海峡：伊朗对船只通行实施限制，推升全球能源供应紧张预期。
2. 美联储会议纪要：按兵不动，保留双向选项
美联储内部共识从“何时降息”转向“先按兵不动”。
核心要点：
- 多数官员认为通胀回归2%的进程可能慢于预期。
- 若高油价推升核心通胀，加息可能成为选项；若冲突拖累经济，则可能降息。
- 3月CPI飙升主要受汽油价格推动，市场对年内降息一次的预期升温。
3. 其他要闻速览
- 日本央行：薪资强劲增长推升4月加息概率，但央行态度仍显谨慎。
- OpenAI与马斯克：法律纠纷升级，马斯克要求罢免CEO并恢复非营利架构，OpenAI指控其反竞争行为。
- 博通与谷歌：锁定AI芯片合作至2031年，共同为Anthropic等提供算力。
- 特斯拉：被曝正秘密推进小型廉价电动SUV项目，仍处早期阶段。