资金流向逆转，矿业ETF规模激增
数据显示，资金正加速涌入实物资产。截至3月31日，全球矿业ETF管理资产规模从一年前的370亿美元飙升至874亿美元，增幅超136%。2026年第一季度，投资者净买入矿业板块82.4亿美元，与去年同期特朗普宣布关税导致净流出25.2亿美元形成鲜明对比。
超级周期论点发酵，工业需求全面爆发
贝莱德投资经理直言，资金正从高估值科技股转向实物资产，这是“大宗商品超级周期的早期阶段”。晨星美国科技指数一季度下跌9%，而必和必拓与力拓股价均创历史新高。当前电网、数据中心、电动汽车等领域资本投资激增，带动金属需求全面增长，且本轮周期需求因AI、电气化和国防领域分布更加多元化。
工业金属受青睐，黄金遭遇获利了结
市场明显偏向工业金属。3月，铜基金吸引1.98亿美元净流入，而黄金涨势则遭遇获利了结压力。范埃克黄金矿业ETF上月净流出7.1亿美元。投资者押注伊朗冲突将引发实体经济响应，能源安全和基础设施投资需要大量铜、钢和稀土金属。油气类基金一季度净流入近60亿美元。
小市场大波动，价格潜力与风险并存
金属市场规模相对较小，资金涌入可能加剧价格波动。伦敦金属交易所铜铝等期货年交易额21万亿美元，远低于标普500期货135万亿美元。但大型矿业公司股票交易价格仅为息税折旧摊销前利润的7-8倍，远低于2008-2010年繁荣期的14倍。澳大利亚瑞格尔集团投资总监直言：“铜处于所有产业交汇点，未来十年铜价可能翻倍或三倍。”在AI革命、能源转型与地缘政治风险三重驱动下，矿业正重新定义其在全球投资组合中的地位。