美国商务部数据显示，4月零售销售额环比增长0.5%，创1月以来新低，符合市场预期。但该数据未经通胀调整，在能源价格快速上涨背景下，实际消费动能可能弱于表面。
- 通胀“注水”效应明显：4月CPI连续第二个月大幅上涨，汽油价格环比飙升12.3%，推高名义消费数据。
- 退税暂时支撑消费：今年平均每笔退税金额增加323美元，但PNC金融集团指出，消费者使用退税资金速度加快，低收入家庭尤为明显，支撑效应正在减弱。
- 消费信心跌至低点：5月初消费者信心指数创历史新低，通胀增速三年来首次超过工资增速，未来消费支出或明显放缓。
剔除汽车、汽油、建材和餐饮后的核心零售销售额4月增长0.5%，3月增幅上修至0.8%。该数据与GDP中的消费者支出部分紧密挂钩，显示核心消费仍具韧性。美国第一季度消费者支出年化增长率为1.6%，低于上一季度的1.9%和2025年第三季度的3.5%，增速已明显放缓。