伊朗战争爆发后，霍尔木兹海峡近乎关闭，全球原油供应急剧收紧。美国战略石油储备（SPR）释放的原油中，近半数被运往海外，凸显国际能源市场的严重失衡。
据Kpler统计，截至5月8日，美国SPR已释放3130万桶原油，其中约1300万桶（40%）被运往欧洲及其他地区。尽管2022年俄乌冲突期间也有类似出口，但本次规模远超以往，直接反映出全球原油供给出现结构性短缺。
特朗普政府承诺累计释放1.72亿桶战略储备。截至目前，已同意出借1.33亿桶，逾半数落入贸易公司手中。当前释储正值内外承压：美国汽油价格自战争爆发以来已上涨50%，至每加仑约4.5美元，通胀压力持续攀升；政府一边试图与伊朗达成和平协议，一边需应对中东局势恶化。
全球油市缓冲效应消退
冲突之初，全球原油富余存量成为缓冲。伊朗与俄罗斯海上浮油待售，加之IEA成员国投放约1.64亿桶储备，对冲了部分缺口。但如今闲置库存正以创纪录速度消耗。分析师警告，若霍尔木兹海峡持续封锁，数周内或将出现严重短缺，油价大幅飙升。
IEA数据显示，全球石油库存自战事爆发以来创下史上最快去库节奏，3至4月累计锐减2.5亿桶。摩根大通报告预判，若海峡长期封锁，发达经济体石油库存下月就将触及运营承压水位。
供应短缺阴影蔓延
原油供给短缺的连锁影响正全面扩散。美国汽油零售价已攀升至数年高位；航空公司开始调整航班计划；各国央行利率决议也将高度依赖原油市场供给。
沙特阿美CEO预警，夏季驾车旺季临近，成品油库存或将跌至临界低位。欧亚集团预测，美国柴油库存5月底或将跌破1亿桶，创2003年以来新低。高盛估算，印度、泰国等地成品油正快速逼近稀缺临界水平。
恐慌退去，但市场格局未改
当前市场恐慌情绪已明显缓和，现货原油相对期货的溢价从每桶35美元回落至3美元，但根本供需缺口并未消失。资本经济学分析师预判，若海峡持续关闭，下月布伦特原油有望冲至每桶130至140美元。
分析师同时指出，即便美伊迅速达成协议，清理水雷、修复基础设施至少需要两至三个月时间。能源市场的紧张格局仍将持续，全球经济面临持续的能源价格压力。