路透社最新调查显示，在62位经济学家中，有65%（40人）预计日本央行将在6月底前将关键利率上调至1.0%。除一人外，其余受访者均判断最迟于9月底前采取行动。
调查中值预测显示，利率路径预期保持稳定：今年第四季度升至1.25%，明年第三季度进一步提高至1.50%，与4月结论一致。
央行内部分歧加剧
上个月，央行将政策利率维持在0.75%以评估外部冲突影响，但9名委员会成员中已有3人投下反对票，主张直接上调至1.00%，反映出对能源价格上涨及通胀压力的警惕增强。
曾在4月支持按兵不动的委员增一行本周表态：只要经济未明显放缓，应尽早加息。外界解读其立场可能转变。
瑞穗证券高级市场经济学家Yusuke Matsuo指出：“考虑到当前经济、物价和薪资条件依然稳固，在2025年12月会议过去约半年后，6月会议将是最有可能的下一次加息时点。”
日元承压与政策掣肘
汇率走势成为推动政策收紧的关键因素。日元此前跌破160关口，日本当局已多次干预。市场普遍认为，缺乏更紧缩货币政策的配合，干预效果难以持续。
野村证券首席经济学家Kyohei Morita表示：为缓解日元贬值带来的输入性通胀压力，日本央行倾向于6月加息，因为汇率走弱正通过抬高进口成本冲击国内经济。
不过，也有观点保持谨慎。若中东冲突持续、国内消费疲软，叠加供应链中断风险，央行可能继续观望。此外，首相高市早苗长期支持宽松政策，为政策走向增添不确定性。
通胀风险权重上升
日本当前0.75%的政策利率仍低于中性利率，实际利率处于深度负值区间，既推高经济过热风险，也加剧日元贬值压力。
在调查附加问题中，39名受访者中有28人认为，未来12个月持续通胀对经济的威胁明显高于需求放缓。
T&D资产管理首席策略师Hiroshi Namioka指出：“日本当局试图通过干预姿态阻止日元失血，但在实际利率为负、高油价可能恶化贸易收支的风险面前，这种口头警告的效果注定有限。”