罕见高息诱惑vs抛售风险，全球债券投资者陷入挣扎
美债收益率飙升：5%高息诱惑与抛售风险的两难抉择
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**30年期美债收益率逼近5.14%，全球债市陷入两难**
长期美国国债收益率持续飙升，投资者在锁定数十年罕见高收益与担忧抛售加剧之间挣扎。目前，30年期美债收益率约5.14%，距2007年高点仅一步之遥。
### 机构观点分化：高收益诱人，但风险暗涌
* **高盛**：部分估值指标显现价值，但仍建议谨慎。
* **巴克莱**：警示收益率可能突破5.5%，触及2004年最高水平。
* **贝莱德**：建议减持发达经济体国债，增持股票。
PGIM固定收益部门联席首席投资官Gregory Peters表示：“尽管高收益率颇具吸引力，但我仍保持谨慎。”他选择低配30年期美债，认为投资者信心正在瓦解。
### 多重因素推高收益率，中东局势成关键变量
近几周，伊朗冲突推高能源价格、加剧通胀压力；叠加美国财政赤字担忧、经济韧性超预期，投资者要求更高补偿才愿意持有长期国债。交易员密切关注中东进展，局势缓和或为债市反弹创造条件。
### 美债买家结构转变，高息不再自动吸引买盘
美债持有者从中国等价格不敏感型买家，转向英国、开曼群岛等金融中心的对冲基金。这种结构变化意味着投资者更挑剔，收益率或需进一步上行才能吸引买盘。法国巴黎银行策略师指出：“30年期美债收益率突破5%后，已无明确上限。”
### 警惕通胀与财政恶化长期压力
巴克莱预警，驱动抛售的财政恶化、通胀粘性等问题短期难解。荷兰国际集团警告，即便通胀预期小幅升至2.6%-2.7%，也可能推高收益率10-30个基点，10年期美债收益率或升至4.75%。投资者开始预判，美联储或长期维持利率不变，甚至被迫加息。
