市场押注加息，但经济学家不买账
当前债券市场已形成美联储大概率启动加息的交易预期，但内部官员与多数经济学家并不认同。
债市波动加剧
美债经历大幅抛售后，各期限收益率持续走高：30年期突破5%，10年期创15个月新高，两年期收益率也站上2025年3月以来峰值。
联邦基金利率期货显示，市场认为美联储12月前加息的概率接近五成。但经济学家指出，这仅是油价上涨与通胀抬升引发的过激反应，美联储近期从未释放加息信号。
交易数据暗藏陷阱
FHN Financial宏观策略师威尔・康珀诺尔表示，远期利率合约交易冷清，得出加息预期说服力不足，更多是交易员对冲风险。数据显示，市场预判明年7月加息概率升至73%，但不同期限合约热度悬殊：2026年5月合约成交量64.6万笔，而2027年1月合约成交量仅为其三分之一，明年7月合约更是仅有6400笔。
BCA Research策略师瑞安・斯威夫特指出，市场走势已明显脱离基本面，金融市场对新消息的反应远超经济数据更新节奏，时常过度反应。
美联储陷入两难
4月议息会议上，美联储维持利率在3.50%-3.75%不变，仅一名委员支持降息。当前通胀仍远超2%目标，劳动力市场平稳运行，缺乏降息依据。
Aptus资本顾问投资组合经理约翰・卢克・泰纳直言，如今已不具备去年多次降息的有利条件。
新主席立场成焦点
DRW交易策略师卢・布林指出，债市波动也体现了交易员在试探新任美联储主席凯文・沃什对通胀的立场。沃什在2006至2011年任理事期间以强硬抗通胀著称，虽曾表态存在降息空间，但自4月经济数据公布后，再未公开发表货币政策言论。
业内普遍认为，若国际油价持续高位，市场更希望沃什坚守独立立场，而非迎合总统压低利率的诉求。