围绕日元的压力正迅速累积。市场普遍判断，在6月16日政策会议前后，外汇干预风险将明显上升。
5月日元表现疲弱，尽管当局创纪录干预，仍成为G10货币中表现最差。交易员认为，会议前日元可能跌破160关口。截至发稿，美元兑日元运行在159.5下方，月内下跌1.7%。
利差与政策预期主导市场
核心因素仍是日美巨大利差。日本央行加息节奏缓慢，使日元承压。隔夜指数掉期（OIS）显示，6月16日加息概率约78%。
道富环球高级策略师Masahiko Loo表示：“干预只是争取时间，无法扭转局面。真正的转折点来自日本央行。”他并指边际效应递减。
投机押注与外部压力叠加
衍生品数据显示，杠杆基金已将日元空仓升至2024年7月以来最高，美元多仓亦升。外部方面，中东局势推高油价。
日本财务大臣片山皋月重申将准备干预。SBI FX Trade董事总经理Marito Ueda判断，日元“肯定会跌破160”，届时需再次出手；若干预配合加息或鹰派信号，效果将更显著。