营收、利润、指引全线超预期！博通交出最强财报后却遭市场抛售
博通财报全线超预期，为何股价反遭抛售？
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## 博通交出亮眼财报，股价却大跌超13%
博通（AVGO.O）第二财季业绩全线超预期，但盘后股价一度暴跌超13%。尽管年内涨幅仍达38%，过去三个月上涨超50%，市场却选择获利了结。
## AI业务成增长引擎
第二财季，博通AI半导体业务收入高达108亿美元，同比暴增143%。CEO陈福阳（Hock Tan）指出，增长主要来自**定制AI加速器**和**AI网络产品**需求持续扩大。
- 预计当前季度AI半导体业务收入将达160亿美元，同比增长超2倍
- 维持此前预测：**2027年AI半导体业务收入将超1000亿美元**
## 与谷歌深化合作
博通近期与谷歌达成长期协议，共同开发多代TPU芯片及AI网络产品。陈福阳称其为“非常强有力的协议”，并带来“金额极其可观的承诺”。但他也警示，随着AI算力需求增长，谷歌未来可能选择多供应商采购。
## 核心财务数据一览
| 指标 | 实际数据 | 分析师预期 |
|------|----------|------------|
| 营收 | 221.9亿美元（同比+48%） | 221.3亿美元 |
| 调整后每股收益 | 2.44美元 | 2.40美元 |
| 下一季度营收指引 | 294亿美元（同比+84%） | 283亿美元 |
按通用会计准则，净利润93.1亿美元，上年同期仅49.7亿美元。
## 为何股价下跌？
Zacks策略师Andrew Rocco认为，**下跌主要来自投资者获利了结**。Direxion高级副总裁Ryan Lee指出，市场对芯片股的要求已近乎“完美”，部分投资人仍对营收表现不满。
不过，超大规模云服务商的千亿美元级AI基础设施投资不会短期退潮，博通作为定制AI芯片及网络芯片关键供应商，长期仍将受益于AI建设浪潮。
## 分析师看好长期前景
摩根大通分析师Harlan Sur表示，博通凭借Tomahawk产品线构建了极高的行业进入壁垒。“两年一代”的产品迭代节奏，以及每代产品交换吞吐能力翻倍的优势，让博通有望持续领先竞争对手。
