美国5月PCE同比飙升至4.1%，创近两年新高
美国商务部数据显示，2026年5月个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨4.1%，为自2023年4月以来最高水平。剔除食品与能源的核心PCE同比上涨3.4%，显示物价压力持续抬升。
消费韧性未减，通胀降温难度加大
尽管通胀高企，经通胀调整后的消费者支出环比仍增长0.3%，扭转了4月的停滞局面。这意味着，价格压力并未显著抑制家庭支出，反而令美联储收紧政策的压力进一步上升。
美联储处境趋紧：加息预期提前
美联储在最近一次会议上维持利率于3.50%-3.75%区间不变，但季度预测显示决策者因通胀风险加剧，预计今年将加息。市场目前押注最早在9月加息，并可能伴随第二次行动。
能源与关税双重推手
美国主导的地缘冲突推升油价，汽油价格一度飙升。尽管近期因停火协议油价回落，但价格仍高于冲突爆发前近1美元/加仑。此外，特朗普关税引发的物价上涨仍在传导中。
经济基本面稳固，储蓄率降至历史低位
- GDP上修：2026年一季度GDP年化增长2.1%，高于预期。
- 收入改善：5月个人收入环比增长0.7%，实际可支配收入增长0.3%。
- 储蓄见底：储蓄率维持在3%，为2022年以来最低水平，家庭缓冲空间有限。