沃伦·巴菲特是白银市场的长期研究者。其白银投资历程，展现了其典型的深度研究与耐心布局风格。
关键投资与过早离场
- 1997-1998年建仓：伯克希尔·哈撒韦在白银价格约5美元/盎司时，累计买入1.297亿盎司白银，约占当时全球白银年产量的25%。
- 过早清仓：尽管这笔投资最终盈利，但巴菲特在2006年坦言：“我买得很早，卖得也很早……我们并不擅长判断一轮投机热潮能走多远。”若持有至今，按当前约100美元/盎司价格计算，该批白银价值约130亿美元。
数十年的洞察与逻辑
巴菲特的关注始于20世纪60年代。当时他判断，强劲的工业需求将推高银价，而美国政府通过抛售库存人为压制价格的行为不可持续。这一判断在1965年白银非货币化后得到印证。
核心布局逻辑：供需失衡
伯克希尔在1998年的新闻稿中明确指出了投资核心逻辑：白银的实际需求持续超过矿产量和回收量，导致库存大幅下降，供需平衡需要通过价格上涨来实现。
这一逻辑与当前市场高度契合。据世界白银协会估算，2025年白银市场（计入投资需求前）供应缺口已超1亿盎司，与1997年约1.5亿盎司的缺口情况相似。
其他过早止盈案例
巴菲特的投资生涯中不乏类似案例：
- 在2020-2021年卖出部分银行股。
- 在2024-2025年减持了大部分苹果股票。
这些资产后来的价格均高于其卖出价。