尽管历史走势无法精准预判未来，但具备重要参考意义。回顾过往四轮黄金牛市，期间平均涨幅达300%，平均持续周期为43个月。若对这一历史规律进行简单推演，本轮国际现货黄金有望在2026年春季触及6000美元/盎司关口。伴随今日金价实现里程碑式突破，当前价格与该目标的差距已不足20%，目标达成的窗口期已逐步临近。
本行作出上述预测，核心逻辑基于对黄金行业供应收缩及成本上行的前瞻性判断。预计北美13家核心金矿企业2026年产量将达1920万盎司，较2025年下滑2%，当前市场对本年度实物黄金产量的预期存在一定乐观偏差，实际供给或不及预期。同时，本行预计黄金平均总维持成本将同比上涨3%，至每盎司1600美元左右，略高于市场普遍预期。
与此同时，金矿企业盈利能力将实现显著改善。预计2026年行业总息税折旧摊销前利润（EBITDA）将同比增长41%，至约650亿美元。综合上述供需格局及成本走势，本行预测2026年国际现货黄金实际平均价格将达4538美元/盎司，白银、铂金及钯金价格亦有望同步上行，这一判断充分体现本行对整体贵金属板块的积极展望。
此外，本行已于2025年12月年度展望会议中提示市场，黄金牛市的终结通常对应初始上涨驱动因素的消退，而非单纯由价格涨幅驱动。当前市场虽处于严重超买状态，但黄金的整体投资配置比例仍处于偏低水平，作为投资组合多元化配置的核心工具，黄金仍具备较大配置空间。因此，黄金看涨趋势短期内仍将延续，市场投资需求仅需增长14%，即可支撑金价触及本行预期的6000美元目标，该增幅与近几个季度的平均水平基本持平。若投资需求增幅达到55%，国际现货黄金则有望在2027年攀升至8000美元/盎司。
聚焦2026年，美国货币政策动向将成为驱动资金新一轮轮动至黄金市场的核心变量。本行模型数据显示，在通胀率高于2%的降息环境中，金价平均涨幅可达13%。美联储无需在每次议息会议中均实施降息操作，只要投资者观察到整体利率水平进入下行通道，便足以构成其持续增持黄金的核心动因。