英伟达Kyber NVL144延期超12个月，PCB制造成瓶颈
半导体研究机构SemiAnalysis分析指出，英伟达机架级架构Kyber NVL144出现显著延期，整体发布时间预计推迟超过12个月，最新落地时间指向2028年。
延期主因：PCB制造复杂性
- 核心瓶颈在于多层印刷电路板的可制造性问题，导致整套机架级系统难以按原计划推进。
- 此外，英伟达在Rubin Ultra体系的扩展问题上，仍缺乏经过验证的规模化解决方案。
产品设计：高密度集成
Kyber NVL144旨在将144颗高性能GPU集成于单一系统，通过统一调度实现大规模并行计算。物理结构上采用计算托盘与垂直堆叠设计，GPU立体排列以提升密度、降低延迟，原计划用于Vera Rubin Ultra机架系统。
更大型号面临不确定性
除NVL144外，更大规模的NVL576系统（通过光学互连8个机架单元）同样面临不确定性，可能被推迟或仅限小规模应用。此前云服务商认为通过拼接两套现有机架来模拟更高算力的方案，因结构复杂、成本过高已被取消。
市场影响与竞争窗口
- 当前一代Rubin系统仍按计划量产，并将在今年秋季交付给Amazon Web Services、Microsoft Azure等云厂商。
- 延期被视为机架级AI基础设施推进中的工程约束信号，为AMD的MI500X及TPUv8i Broadfly等方案提供了赶超窗口。
估值与市场信号
- 英伟达当前市值约4.7万亿美元，TTM市盈率约29.84倍，显著低于过去5年中位水平（约59.57倍）。
- GF Value估算为354.30美元，较当前股价（约194.83美元）低约45%，显示估值折价空间。
- 过去三个月，公司内部人士累计出售约4.106亿美元股票，未见显著买入，被视为对短期预期偏谨慎的信号。