北京时间周四晚8点15分，欧洲央行将公布利率决议。市场普遍预计央行将维持利率不变，同时为9月加息保留空间，原因是中东冲突推高油价，能源价格正给欧元区通胀带来新的上行压力。
牛津经济研究院的Oliver Rakau表示：“我们认为欧洲央行将进入‘鹰派暂停’状态。最新数据仅能勉强支持未来进一步收紧政策。”
金融市场目前预计欧洲央行还将加息两至三次，市场已完全计价9月末前再进行一次加息。其中，油价变化的影响大于经济基本面。美国银行预计，由于能源价格反弹，9月将加息25个基点。
不过，多数经济学家认为欧元区无需如此大幅紧缩。美国银行分析师指出：“无论今年加息一次还是两次，到2027年底政策利率最多达到2%。我们仍认为通胀持续时间远低于预期。”
工资与服务价格尚未形成第二轮效应
拉加德将在北京时间晚8点45分召开新闻发布会。她需在通胀风险与温和数据间寻找平衡：既要表明决策者仍担忧价格压力，也要避免强化已被市场消化的加息预期。
一个重要原因是能源涨价引发的“第二轮效应”尚未出现。欧元区工资增速持续放缓，劳动力市场疲软，消费者已下调价格预期。欧元区6月通胀率为2.8%，低于5月的3.2%。
高温与食品价格构成新的通胀风险
欧洲央行决策者仍警惕第二轮效应最终可能到来。本月欧洲多地遭遇酷暑，农作物可能受损，食品价格存在上涨风险。异常高温和厄尔尼诺现象可能改变食品通胀下降趋势。
巴克莱表示：“欧洲异常温暖的夏季加上厄尔尼诺现象，可能让食品价格重新面临上行压力。”周四会议重点将是保持利率稳定，同时明确9月加息仍是政策选项。