美国7月“小非农”骤冷，就业增长创年内新低
7月美国ADP私营部门就业人数仅增4.4万人，远低于预期的7万人，且较6月修正后的9.5万人大幅回落，创下今年1月以来最小增幅。
数据公布后，现货黄金一度冲上4200美元。
薪资现分化：跳槽者涨薪提速，留任者平稳
跳槽者年薪增幅升至7%，为2025年8月以来最大涨幅；留任员工薪资增幅稳定在4.4%。
ADP首席经济学家Nela Richardson表示：“跳槽者对经济状况高度敏感，其薪资快速上涨暗示部分领域存在供应瓶颈。”
行业分化明显：服务业独撑增长，商品生产萎缩
- 服务业：新增4.7万个岗位，其中教育和健康服务贡献3.6万人，金融、专业和商业服务分别增1万及9千人。
- 商品生产：净减少3千人，贸易、运输和公用事业流失8千人，自然资源和采矿业减少6千人，制造业和建筑业仅微增。
小型企业（员工少于50人）成为招聘主力，新增2.3万个岗位。
市场聚焦周五非农，美联储政策成关键
尽管劳动力市场趋稳，美联储官员仍将关注通胀。若通胀未见改善，年内加息押注依然存在。
北京时间周五晚间将公布7月非农报告，市场预期新增就业从6月的5.7万人反弹至8.3万人，失业率或小幅升至4.3%。