SpaceX上市后首份财报未能平息市场疑虑。尽管AI业务收入同比增超三倍，新增67亿美元云计算合同，并预计年底实现年化收入1000亿美元，但股价周三仍收跌13.61%，市值蒸发约2252亿美元。自6月高点以来，股价已累计下跌约49%。
核心争议点：AI业务能否自我造血
财报显示，SpaceX第二季度资本开支达184亿美元，其中AI相关投入约158亿美元，公司仍处于自由现金流为负状态。管理层强调新基础设施投资回报周期不足一年，但投资者更关心巨额投入能否转化为稳定现金流，而非单纯依赖Starlink业务的资金输血。
Aptus Capital Advisors的David Wagner指出，马斯克旗下企业常展现创新能力，但技术落地速度与承诺时间表存在差距。“这些数字并非幻想，但需要完美执行。”
解禁压力：约9.12亿股涌入市场
首轮锁定期于本周四到期，约9.12亿股SpaceX股票进入可交易状态，相当于当前公开流通股数量翻倍以上。由于早期投资者持股成本远低于135美元IPO价格，市场担忧套现意愿强烈。
R.F. Lafferty & Co.首席执行官Robert Hackel称，这是IPO历史上“最受关注的锁定期解禁之一”，部分早期投资者正考虑出售持股以转投其他热门AI未上市企业。
不过，Falcon Wealth Planning的Gabriel Shahin认为，部分内部人士仍长期看好公司，未必急于抛售。短期来看，在资本开支高位与解禁压力下，SpaceX股价可能继续承压，市场将重新评估其估值与现金消耗速度。