旧金山联储主席戴利支持7月维持利率不变，但警告：若关税、能源上涨及AI投资引发的价格压力扩散，通胀或成持久问题，届时需更激进加息。她指出两种路径：一是短期冲击缓解，利率维持；二是压力扩散，需快速行动。
上周美联储连续第五次维持利率3.5%-3.75%，但三名官员反对，主张加息25基点。内部核心分歧在于：关税与AI热潮是短期扰动，还是推动广泛通胀回升。
沃什押注AI提升生产率，为降息铺路
美联储主席沃什放弃前瞻指引，认为市场应自行判断经济，而非依赖央行路线图。他积极看好AI：认为基础设施投资将提升供给能力，类似互联网革命，最终降低通胀。
麦格理策略师Wizman称，沃什最明确观点是“AI驱动的供给改善将带来去通胀效果”。他还成立生产率研究小组，聚焦AI经济效益。政策经济学家Derek Tang认为，沃什保留“生产率提升”逻辑，为未来降息提供依据。
市场质疑：等市场替美联储加息？
沃什策略引发担忧：他未释放明确加息信号，反而认为长债收益率上涨已收紧金融环境。7月会后他表示：“市场参与者正学会关注球，而非裁判。”但批评者指，若市场误解美联储意图，或致金融条件过度波动。
当前30年期美债收益率升至19年高位，反映通胀与政策不确定性溢价。戴利的警告凸显内部通胀担忧升温，与沃什的AI乐观情绪对立。未来数月，通胀数据与AI投资趋势将决定“等待”或“行动”的最终方向。