美国7月PPI月率意外持平，通胀压力持续缓解
美国7月生产者价格指数（PPI）全面低于预期，进一步印证通胀压力正在消退。与此同时，本周CPI数据同样温和，美联储9月继续加息的必要性随之下降。
核心数据一览
- 美国7月PPI年率录得4.7%，为3月以来新低（预期4.9%，前值5.5%）
- 7月PPI月率录得0%（预期0.2%，前值-0.1%）
- 核心PPI年率4.2%，符合预期
- 核心PPI月率0.2%，低于预期的0.3%
- 至8月8日当周初请失业金人数20.9万，高于预期的20.2万
数据公布后，现货黄金短线波动后维持在4400关口下方。
结构分化：商品跌，服务坚挺
- 商品端：环比下降0.7%，其中能源价格下降3.1%，食品价格下降0.9%
- 服务端：环比上涨0.2%，运输和仓储价格下降1.8%，建筑价格明显上涨2.2%
潜在价格压力并未完全消失
剔除食品、能源和贸易服务后的核心最终需求PPI环比从0.1%加速至0.4%，显示底层价格压力仍在。整体通胀降温主要得益于能源回落，美联储官员难以宣布“通胀胜利”。
市场反应：9月加息概率降至约40%
最新数据公布后，交易员对9月加息的押注进一步降温。当前信号更倾向于“可以等等”，而非“转向宽松”。市场目光转向8月通胀和就业数据，油价走势仍是关键变量。
美联储内部鹰鸽分歧加剧
- 克利夫兰联储主席哈玛克：重申必须加息，认为现行政策并不具限制性，通胀广泛存在
- 里士满联储主席巴尔金：未明确表态加息，但指出经济个别领域仍是“谜”，通胀是否走上下行之路仍悬而未决