LME伦铜价格周四暴涨超10%，创下每吨超14000美元的历史新高。国际铜主力合约也突破100000元/吨。
核心驱动：投机需求
尽管铜主要用于工业，但此轮涨势主要由空前的投资者需求和投机交易推动。
- 资金涌入：美国铜ETF今年净流入已达12亿美元，远超去年全年。
- 资产轮动：黄金、白银价格飙升至历史峰值后，部分资金转向铜等基本金属。
- 宏观环境：美元走弱、地缘政治风险及对数据中心、电力设施等领域的需求预期共同构成支撑。
市场连锁反应
- 锡、镍、锌、铝、铅等其他LME基本金属价格也悉数上涨。
- 全球矿业公司股价随之走高，但分析师指出，实物金属比矿业股更稳妥，后者存在运营和管理风险。
分析师观点与预警
- 看涨中期：作为能源转型核心材料，铜中期面临供应短缺预期。路透调查将2026年铜均价预期上调至11975美元/吨。
- 警惕过热：分析师警告，当前涨势缺乏强劲的实物需求支撑，且全球交易所铜库存处于高位。预计全年均价将显著低于当前高点，每吨1.3万美元以上的价格难以持续。