尽管市场将前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）普遍视为偏鹰派人物，其被特朗普提名为下一任美联储主席的消息，在短期内对金融市场情绪产生一定扰动，但这一事件并未改变我们对国际现货黄金在2026年前后价格运行中枢的判断。至少在当前阶段，该提名本身尚不足以对黄金的中长期逻辑构成实质性冲击。
更为重要的是，沃什的提名并不意味着特朗普政府与美联储之间长期存在的紧张关系将因此缓解。相反，从制度与政治现实出发，这一矛盾仍具备持续性。
从政策取向来看，即便凯文·沃什最终正式出任美联储主席，其是否会被定义为“更鹰派”的央行行长，仍存在较大争议。沃什与其他潜在候选人之间的核心差异，并不完全体现在其货币政策立场本身，而更多源于市场对其“对总统忠诚度”的主观判断。相比之下，哈塞特等人长期被视为特朗普政策路线的坚定支持者，而沃什是否会在关键政策决策中展现同等程度的配合度，仍存不确定性。
就特朗普而言，其对美联储的态度已表现出高度一致性：无论主席人选如何更迭，只要货币政策未能满足其对经济增长和金融条件的预期，对美联储的公开施压与批评就不太可能消失。因此，即便一位被市场标签为“鹰派”的主席接替鲍威尔，特朗普与美联储之间的制度性张力依旧难以根本化解。
从资产定价角度看，这种持续存在的不确定性，反而构成了国际现货黄金的重要支撑因素。对于外汇及贵金属市场而言，近期的剧烈波动显著提高了短期走势的判断难度，但一个较为清晰的行为特征正在显现：每当价格出现阶段性回调，市场往往将其视为重新建立多头头寸的窗口，而非趋势性反转的信号。由此带来的调整，通常呈现出时间短、节奏快的特征。
在这一背景下，特朗普与美联储关系难以实质性改善的现实，使得货币政策独立性、通胀预期以及美元信用等议题持续成为市场关注焦点，从而为国际现货黄金提供了相对稳固的中长期支撑。近期回调的幅度与节奏，也更符合“上涨过程中的获利了结”特征，而非系统性风险重新定价。
综合来看，当前黄金市场所经历的调整，更可能是对前期快速上涨后的技术性修复。只要宏观层面的政治不确定性与政策博弈格局未发生根本变化，国际现货黄金的中长期配置价值依然成立，其价格下方支撑也将随时间逐步显现。