近期国际现货黄金在经历前期抛物线式上行行情后，于周末前夕遭遇强劲抛压，价格回落至1月宽幅交易区间中轨附近。市场普遍认为，此次回调的直接触发因素的是美元走强与美债收益率上行，背后核心诱因则是市场对美联储领导层更迭的预期——市场猜测凯文·沃什将以鹰派立场接替鲍威尔执掌美联储，引发短期资金避险转向美元资产，进而压制贵金属价格。不过，多数机构认为，此次抛压更多属于短期膝跳反应，并未改变黄金中期运行逻辑，而价格能否重新突破关键阻力位，将成为修复市场信心、确认回调底部的核心关键。
Bannockburn Global Forex总经理Marc Chandler指出，美联储领导层更迭预期引发的市场波动具有临时性。从政策逻辑来看，沃什若要获得美联储主席提名，必然需要迎合特朗普总统的政策诉求，而特朗普明确表达了希望降低利率的倾向，这与市场此前担忧的鹰派立场存在本质差异。从利率市场定价来看，当前市场已隐含年内美联储两次降息的预期，这一核心逻辑并未因短期回调而改变。Marc Chandler进一步强调，国际现货黄金此次回调已触及1月宽幅震荡区间的中轨支撑，短期若想提振市场对“回调底部已形成”的信心，需重新突破5200美元/盎司关键阻力位，唯有站稳该位置上方，才能缓解多头获利了结压力，吸引增量资金重新入场。
Forexlive外汇策略主管Adam Button则从市场波动性与结构性支撑角度，给出了中性偏多的判断。他表示，国际现货黄金已正式告别此前低波动性的单边上行阶段，上周乃至上周五出现的剧烈波动，未来或将成为市场常态。此前黄金的上行行情呈现出罕见的顺畅性，而本周后期的波动则再次警示市场，贵金属投资并非单向盈利，短期价格回调也可能导致投资者出现显著亏损。但值得注意的是，支撑黄金上行的核心结构性因素并未发生改变，其中美元贬值交易的核心逻辑仍是关键支撑。
Adam Button补充道，尽管美国财长贝森特试图收回特朗普关于“弱势美元”的相关言论，但市场真正关注的仍是特朗普本人的态度——作为期望美元贬值、且持续调整全球秩序的总统，其政策倾向仍是黄金长期走强的核心支柱。从短期支撑来看，他认为黄金进一步下破4000美元/盎司大关的可能性较低，一旦价格进入“3字头”区间，必然会触发市场强烈的逢低买盘，形成阶段性底部支撑。不过，他也提醒，黄金多头需适应当前的高波动性行情，历史经验表明，任何牛市的长期运行都遵循“乘自动扶梯上行、周期性乘电梯回调”的规律，此前黄金未出现该模式，主要得益于各国央行持续逢低买入形成的支撑。当前低波动单边上涨行情已结束，黄金中期上行路径未变，但过程将伴随更多波折。
与前两位分析师的谨慎乐观不同，FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich给出了更为悲观的短期判断，认为本周国际现货黄金将延续下行走势。他表示，上周黄金市场已出现明确的上行衰竭信号，前期积累的空头头寸被集中清算后，引发了强劲的抛售潮——这种走势通常出现在市场彻底击败反向交易者之后，预示着短期趋势将发生转向。尽管周四、周五的剧烈波动导致黄金价格从峰值累计下跌10%，但当前价格仍处于相对高位，并未充分释放回调压力。
Alex Kuptsikevich进一步指出，当前黄金已确认本轮上涨行情见顶，这一点从各类金属在创下多项指标历史新高后同步出现抛售即可得到印证。从更长周期（一年维度）来看，黄金存在更深幅度回调的可能性，预计回调区间将在3600-4000美元/盎司，若该区间被有效击穿，将完全回吐2022年以来的全部涨幅，重回前期震荡区间。
综合来看，当前国际现货黄金市场多空分歧显著，短期走势受市场情绪、美元及美债收益率波动影响较大，而长期走势则取决于美联储政策路径、美元汇率趋势及各国央行购金行为等核心结构性因素。5200美元/盎司的阻力位与4000美元/盎司的支撑位，将成为短期多空博弈的关键节点，后续需重点关注美联储政策预期变化、特朗普政策表态及各国央行购金动态，这些因素将直接决定黄金回调的深度与后续上行的持续性。