OpenAI拟IPO前再融资：目标估值至少1.5万亿美元

OpenAI正与大型投资者初步接触新一轮私募融资。投资者提出约1.2万亿美元估值，而公司认为自身估值应至少达到1.5万亿美元。谈判仍处早期，由投资者主动发起，条款可能变化，OpenAI拒绝置评。

估值半年内或大幅上调

今年3月31日，OpenAI完成1220亿美元融资，投后估值8520亿美元，为最近一次可确认的估值基准。

• 若下一轮对应1.2万亿美元，增幅约41%
• 若达到1.5万亿美元，增幅约76%

支撑估值上调的关键因素：

• 年化收入已超400亿美元，约为2025年底两倍
• 截至6月底季度收入67亿美元，高于第一季度的57亿美元
• Codex客户增长与最新AI模型市场表现成为争取更高定价的重要依据

IPO准备已启动，时间推迟至2027年

6月8日，OpenAI宣布已向SEC秘密提交S-1注册文件草案，启动上市准备。但9月公司明确不会在2026年上市，CEO奥尔特曼将AI安全问题列为考虑因素之一。

上市时间后移，使IPO前再融资成为现实选择。模型训练、推理服务和数据中心基础设施均需持续投入，公司仍处高速扩张阶段。

目前融资规模、投资者和具体条款均未确定，最终定价取决于后续谈判。