美联储完成三年多来首次加息后，华尔街与市场对后续路径的分歧迅速扩大。
点阵图：基准仅剩一次加息
最新经济预测中，18名官员有16人预计今年至少还需加息一次；中位数对应年底利率升至4.00%—4.25%，并在2027年底维持该水平，即后续仅一次25个基点加息。
美联储主席沃什称此次加息是“撤回一部分宽松”，而非将政策推入明显限制性区域。他同时指出，地缘冲突与能源冲击已成为近月改变政策判断的因素。
美联储同步上调通胀与中性利率预测。中性利率上移后，同一名义利率的紧缩程度下降，使点阵图中的额外一次加息显得不再激进。高盛资产管理固定收益负责人Kay Haigh据此判断，美联储尚未预示激进加息周期，基准仍是12月再加一次。
摩根士丹利：转向三次加息
摩根士丹利会后转鹰。美国首席经济学家迈克尔·加彭将预测调整为总计三次加息，包括本周已完成的首次，后续预计12月和明年3月各加25个基点，终端利率4.25%—4.50%。
理由集中在三点：通胀降温不足、经济仍有韧性、决策层不再把能源冲击视为短暂因素。美国原油与成品油价格仍处高位，柴油等精炼产品涨价扩大了能源成本向运输、商品和企业运营传导的可能。
该行指出，经济尚未给出迫使美联储停止加息的信号，国内支出、就业和资本开支保持韧性。AI投资融资规模庞大，对短端利率几十个基点的变化并不高度敏感，货币政策传导可能更多落到房贷、车贷和一般企业融资等传统利率敏感部门。加彭认为，若通胀持续偏高而加息成为主要工具，金融资产价格可能先承受调整压力，随后才影响消费。
市场：定价比两者更鹰
利率期货一度计入未来一年约三次额外25个基点加息，明显高于点阵图中位数，并包含政策路径之外的风险溢价，为油价再上行、核心通胀扩散、经济保持强劲等情景计入概率。
周四定价显示，交易员一度认为美联储10月再次加息概率超过五成，12月概率更高。若10月行动，市场仍会保留2027年继续收紧的空间。期货价格每日随数据、油价和风险偏好变化，市场比点阵图多计入两次加息，反映的是更厚的通胀尾部风险，并不等于投资者认定三次额外加息必然发生。
下一轮通胀数据、能源价格和10月会议前的经济活动指标，将决定这三档预期能否重新靠拢。