通胀范围扩大至服务业
明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，美国通胀压力已不再局限于中东冲突推高的油价，价格压力正出现在经济多个领域，包括服务业。他强调美联储需继续将通胀压回2%目标，并拥有应对工具。
从能源冲击到广泛价格压力
今年美国通胀升温最明显的来源是能源。中东冲突一度推动国际油价突破每桶100美元，柴油价格9月达每加仑6.31美元纪录高位。卡车运输、铁路、农业、建筑和商品配送均依赖柴油，高能源成本持续时间越长，对运费、食品和零售商品价格的传导范围越大。
美联储主席沃什也提到，央行关注的不只是原油现货价格，还包括炼油利润等因素如何影响商品价格。卡什卡利进一步将政策讨论从能源涨价推向更广泛的价格压力，指出服务业已出现通胀迹象。服务价格对工资、需求和通胀预期更敏感，若长期保持较高增速，仅靠油价回落可能不足以使整体通胀迅速回到目标。
经济韧性支持继续加息
美联储9月一致投票加息25个基点，将联邦基金利率目标区间提高至3.75%—4%，为2023年以来首次加息。卡什卡利认为美国经济仍“非常有韧性”，劳动力市场保持强劲。加息通常提高住房、汽车、信用卡和企业融资成本以抑制需求。当前经济尚未明显失速，使决策者仍有空间将控制通胀置于更高优先级。
市场对下一步行动分歧较大。联邦基金期货显示，10月会议再次加息概率一度接近五成。18名提交预测的美联储官员中有16人预计今年至少还需再加息一次。卡什卡利未明确下次加息时间或最终利率水平，但强调若价格压力继续广泛存在，美联储有责任恢复价格稳定。
等待“去通胀”趋势重现
卡什卡利未排除通胀自行缓和的可能。他表示，若地缘政治冲突逐渐退居次要位置，希望经济增长继续保持，同时此前“去通胀”趋势重新占据主导。若能源价格回落、供应链成本下降且服务业价格压力减弱，额外紧缩幅度可能降低。反之，若油价成本继续向服务和其他核心价格扩散，即使能源价格随后下降，美联储也可能面对更持续的通胀问题。
市场需判断近期价格上涨有多少属于战争和能源造成的暂时冲击，又有多少已进入工资、服务和国内需求形成的通胀循环。卡什卡利寄望于外部冲突缓和后“去通胀”重新出现，以降低进一步收紧政策的经济代价。