初请失业金人数小幅下降
截至9月中旬当周，美国初请失业金人数降至19.7万人，低于市场预期。前一周为19.6万人，同样处于低位，显示劳动力市场在夏季波动后仍保持稳定。
初请失业金人数是观察裁员趋势的重要指标。当前数据表明，尽管高利率环境下企业融资成本上升，但企业仍倾向于保留员工，并未出现大规模裁员。
就业市场呈现“招聘放缓、裁员有限”特征
过去数月，美国就业市场招聘速度放缓，但裁员规模有限，失业率保持相对稳定。这一状态与经济整体表现一致——9月美国综合PMI升至五年多高位，制造业和服务业均保持扩张。强劲需求、AI相关投资及服务业活动为企业经营提供支撑，就业市场尚未明显恶化。
就业韧性增加美联储政策复杂性
就业稳定意味着美联储无需大幅降息刺激经济，可将重点继续放在控制通胀上。美联储9月已将联邦基金利率上调25个基点至3.75%-4.00%，并释放偏鹰信号。圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，在需求强劲、供应冲击持续的背景下，可能仍需进一步加息。波士顿联储主席柯林斯也警告通胀可能明显高于2%目标。
通胀风险仍是关键变量
企业活动增强的同时，投入成本和销售价格出现上涨迹象。能源价格、地缘政治冲突及供应链压力仍可能推动通胀升温。中东局势令能源市场不确定性加大，油价此前一度上涨，近期虽有所回落，但美联储仍需关注能源价格是否再次传导至消费者价格。