美国劳动力市场在第三季度末仍显韧性。截至9月26日当周，初请失业金人数经季调降至19.7万，较前一周减少1000人，低于预期的20万，接近57年低位。截至9月19日当周，持续申请失业金人数降至170.1万，减少1.1万。
不过，部分失业者仍面临较长就业空窗期。虽然初请人数维持低位，但招聘放缓意味着失业人员重返就业市场的速度可能受限。消费者信心调查亦显示，认为就业机会“充足”的比例降至2021年2月以来最低，认为就业“难以获得”的比例升至五年半以上最高，市场情绪正在转弱。
裁员压力缓解，招聘依然谨慎
9月美国企业宣布裁员规模下降。Challenger, Gray & Christmas报告显示，9月计划裁员43281人，较8月下降18%，同比下降20%。今年前9个月累计裁员57.3195万人，较2025年同期下降39%。
尽管裁员减少，企业并未明显扩大招聘。9月招聘计划升至90787人，较8月增加，但仍比去年同期低23%，为2011年以来9月最低。Challenger表示，通常从9月开始的季节性招聘增长今年未明显出现，企业处于“观望阶段”，面临能源成本上升、地缘冲突不确定性、美联储加息可能推高招聘成本及医疗费用上涨等压力。
美国就业市场当前呈现“低裁员、低招聘”特征。企业在经历疫情后劳动力短缺后，对减少员工持谨慎态度，但面对融资成本上升和经济前景不确定性，也未大规模扩张。
数据难以改变美联储政策关注重点
此次失业金数据不会直接影响9月就业报告，因统计周期不完全重合。市场仍在等待9月非农数据。路透社调查显示，经济学家预计9月非农就业岗位增加9万个，失业率维持在4.1%。
就业市场韧性也是美联储近期继续关注通胀风险的重要原因。美联储此前将政策利率上调25个基点至3.75%-4.00%，并暗示未来仍可能进一步调整。不过，市场对后续利率路径仍存分歧。近期数据显示通胀压力有所缓和，纽约联储主席威廉姆斯等官员表示，没有必要急于采取下一步行动。
目前，美国就业市场尚未出现明显裁员潮，但企业招聘意愿下降的趋势正在显现。低初请失业金申领人数与谨慎招聘并存，成为当前美国经济“放缓但未失速”的重要表现。