美俄探讨美资入股北溪
美国与俄罗斯官员正探讨一项方案，拟引入美国投资者参与北溪天然气管道，将能源合作纳入俄乌停战后的经济安排。讨论尚未形成协议，面临欧美制裁、德国反对及股权结构等多重障碍。
据路透社报道，参与讨论的包括特朗普特使库什纳和普京顾问德米特里耶夫。核心构想是让美方资本持有北溪相关权益，未来从俄罗斯恢复对欧供气中获益。
能源交易纳入停战经济红利
库什纳参与斡旋俄乌停火，主张以商业合作增加和平激励。白宫官员称，任何交易需俄方与DFC及财政部谈判，且须让美国纳税人和企业受益，但近期并无北溪专项讨论。
德米特里耶夫此前与美国能源部、财政部代表讨论过潜在能源合作。美俄围绕乌克兰问题的接触已涉及卢克石油资产交易等安排，包括美政府机构与卡塔尔、阿联酋投资者组成财团收购其海外资产，并配合调整制裁。
北溪构想延续这一思路：停战后通过美资介入俄能源资产，使美企在俄欧能源贸易重启时获利。
战前德国超半数天然气来自俄罗斯，北溪管道是主要通道。2022年冲突升级后俄逐步削减对欧供气，同年9月北溪遭水下爆炸破坏，至今停运。
制裁与德国反对构成主要障碍
北溪及俄相关天然气业务受美欧制裁，现有规则下恢复输气不合法。特朗普政府理论上可放宽部分美国制裁，但欧盟制裁需欧洲调整。美国官员表示，中期内达成交易可能性较低。
德国经济和能源部发言人明确表示，北溪受欧洲制裁，德国已找到替代气源，重启管道需政府批准，而目前无意批准。德国内部分歧明显：执政联盟反对重新进口俄管道气，选择党则主张恢复德俄能源关系，德米特里耶夫预计明年初与该党会面。
波兰及波罗的海国家同样长期反对欧洲重新依赖俄能源，波兰政府正关注相关讨论但明确反对恢复北溪。
管道股权结构需重新安排
即使政治和制裁障碍解决，北溪股权结构仍需重新谈判。管道公司由俄气持股51%，两家德国企业合计约31%，其余由法国和荷兰企业持有。知情人士称，若俄气出售股份，两家德国股东希望保留持股以维持德国对管道运营的影响力。
美俄讨论恢复能源合作之际，欧盟对俄制裁并未全面松动，周三又批准新增1646项制裁名单，主要针对俄军工体系及相关个人与实体。与此同时，欧洲明显提高对美国LNG依赖，随着冬季临近、储气偏低，美国LNG仍大量流向欧洲。
目前美俄北溪讨论仍处探索阶段，意义在于美俄谈判已将战后能源和商业安排纳入乌克兰和平方案。但俄气真正重返德国和欧洲市场，仍取决于停战、制裁调整、德国政治决策及北溪资产重组等多个环节。