预算案开审与财政整顿阻力
法国议会周二启动2027年预算案讨论。财政赤字高企、政府债务持续增加，公共服务投入不足引发青年抗议扩大，财政整顿面临的政治阻力上升。
作为欧元区第二大经济体，法国近十年赤字占GDP比率一直处于欧洲高位。马克龙执政期间，养老金、医疗等社保支出仍高于其他欧洲国家，经济增长乏力未能提供足够支撑。
市场人士警告，若法国无法持续压低赤字，债务危机可能冲击欧洲。随着明年总统选举临近，议员难以妥协，财政与政治不确定性正给欧元带来压力。
债券收益率攀升与风险外溢
法国政府融资成本升至近25年最高。法德国债收益率利差扩大，引发欧洲央行是否需介入稳定市场的讨论。
欧洲央行若干预，或可阻止恐慌演变为欧元区分裂冲击，但成本高昂且政治争议大。欧洲主权债务危机曾重创希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙和意大利，法国必须有力改善自身财政。
INSEAD经济学教授安东尼奥·法塔斯表示：“欧洲央行不会只为‘救助’法国出手。若欧洲发生危机，央行会以某种形式介入，但不会拯救一个无法自救的国家。”
风险担忧延伸至其他欧洲国家。意大利和希腊国债收益率利差同样扩大，欧元兑其他货币走弱，市场担心法国财政问题产生跨国传染。
预算削减与公共服务需求矛盾
政府试图在控制赤字与回应民生间取得平衡。总理勒科尔尼争取议会支持，计划2027年将赤字降至GDP的5%。这一目标今年未能实现，财政监督机构将预算提案形容为“乐观”。
年轻人走上街头，要求增加100亿欧元用于缓解班级拥挤和学校建筑老旧。公共服务投入不足引发的抗议，使财政削减与民生支出矛盾更突出。
政治不确定性还来自明年总统选举。民调显示，选举可能进入第二轮，由极右翼勒庞与极左翼梅朗雄角逐。议员难以妥协，增加市场对财政政策走向的疑虑。
基金经理降低法国资产配置
美银调查显示，计划降低法国股票配置的投资者比例达创纪录水平。
受访欧洲基金经理中，56%计划未来12个月低配法国股票，使法国成为欧洲最不受青睐的股票市场。调查于10月2日至8日进行。
美银团队成员保利娜·斯特热林斯卡和塞巴斯蒂安·雷德勒在客户报告中写道，净63%受访者认为，“法国财政可持续性和2027年选举周期是未来12个月欧洲市场面临的最大政治风险”。
近几周，法国股票与主权债券均遭抛售。CAC 40年初至今下跌3.8%，欧洲整体基准指数上涨7.8%。
不过，美银内部看法并非完全悲观。雷德勒上周将法国及欧洲股票评级上调至“超配”，理由是法德国债利差进一步扩大空间有限。
周二巴黎时间12时41分，CAC 40上涨0.2%，仍低于欧洲斯托克600指数0.4%的涨幅。财政整顿进展、政府能否争取议会支持及总统选举不确定性，将继续影响投资者对法国资产的判断。