美国财政部周三发布季度再融资声明，未对债务发行策略做出重大调整。此举符合交易商普遍预期，此前市场曾猜测财政部可能采取措施压低长期借贷成本。
核心政策：维持现状与前瞻指引
- 发行规模稳定：财政部预计“至少未来几个季度”维持名义国债、长期国债及浮动利率国债的拍卖规模不变。这一前瞻性指引已沿用两年。
- 关注短期国库券：财政部正“密切监测”美联储扩大短期国库券购买的举措及私人部门对其日益增长的需求。美联储目前每月购买400亿美元短期国库券直至4月。
- 评估未来选项：财政部重申正在评估“未来是否可能扩大名义附息债券及浮动利率国债的拍卖规模”，重点关注结构性需求趋势及不同方案的潜在成本与风险。
市场反应：失望情绪推高长端收益率
声明发布后，10年期美债收益率刷新日内高点至4.29%。市场对财政部未释放削减长期债务供给的信号感到失望。
下周再融资拍卖具体安排
财政部宣布下周再融资拍卖总额为1250亿美元：
- 2月10日：580亿美元3年期国债
- 2月11日：420亿美元10年期国债
- 2月12日：250亿美元30年期国债
此次再融资预计将从私人投资者处筹集约348亿美元新资金。
其他债券发行细节
- 通胀保值债券（TIPS）：将维持当前拍卖规模。
- 短期国库券：预计至3月中旬维持当前发行水平，随后将在4月15日纳税截止日前逐步缩减发行。预计到5月初，短期国库券净供给累计将减少2500亿至3000亿美元。
背景与展望
尽管认可短期国库券需求上升，但分析师认为，受持续巨额财政赤字及大量中期债券到期影响，财政部最终仍需扩大附息债券发行规模。同时，美联储4月后的购债计划尚不明确，为市场带来不确定性。