OpenAI融资估值下调至1.25万亿美元

OpenAI新一轮大规模融资进入最后阶段，公司主动下调估值。

• 最新方案：以1.25万亿美元投前估值融资约300亿美元，较此前1.4万亿美元下调1500亿美元，降幅约11%。
• 领投方：阿联酋投资者与Coatue Management共同领投。
• 时间表：本周四已向投资者发出意向，目标下周结束前取得签署承诺，节点预计在10月30日前后。
• 最终规模与条款仍可能变化。

估值调整细节

本月初彭博社曾报道OpenAI寻求以约1.4万亿美元估值融资至少300亿美元。彼时公司尚未确定牵头投资者，与常规VC流程不同。

潜在投资者包括阿联酋多个基金（含阿布扎比MGX），相关资金曾讨论组成财团投入最高约100亿美元；贝莱德、Thrive Capital、Andreessen Horowitz及加州大学捐赠基金亦被提及。

按300亿美元上限计算，新资金仅相当于投前估值约2.4%，属少数股权融资。今年3月公司刚完成1220亿美元融资，当时估值约8520亿美元；按最新估值计算，半年多仍提升近4000亿美元。

定位为IPO前过渡融资

• OpenAI将本轮描述为潜在IPO前的"机会型"过渡融资。
• CFO萨拉·弗里尔此前向员工表示，上市时间可能落在2027年；彭博社称IPO计划已推迟至明年，理由包括聚焦AI安全。
• 融资节奏加快，意在竞争对手Anthropic预计11月公开市场融资前锁定投资者承诺，双方正争夺重合的长期基金与主权财富基金。
• 增长指标：GPT-6 Astra推出后年化收入约500亿美元，预计年底升至700亿美元；下调低价模型收费后使用量增长，仍有降价空间。

科技股重新定价背景

调整正值全球AI资产波动放大：

• Meta、特斯拉财报后科技股下跌，市场担忧大型科技公司AI支出扩张，利率上行令融资环境重估。
• CoreWeave股票与债务价格一度同步大跌；费城半导体指数相关公司总市值不到两周缩水约1.6万亿美元，多家拟上市公司推迟或暂停发行。
• Anthropic预计11月的IPO将成为衡量大型AI公司估值的重要参照。

此外，OpenAI正与阿联酋谈判独立商业合作以获取更多算力。融资与算力协议均处谈判阶段，最终投资者名单及规模尚未公布。